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注:我们认为MAX系列飞机停飞,是大型网络型航空公司进行运力调配能力的考验。从理性角度分析,航空公司会尽可能保障高收益航线的运力供给,而削减低收益航线(从国内航线分布而言,当前仍然存在处于亏损中的待培育市场)。我们对于行业的判断,是我国航空业当前典型阶梯式结构,即黄金市场增投有限,凭借价格弹性带来收益提升;其他市场航线量在价先,旅客运输量增速超一线市场,但因一线运力控量,新增投放多数在此类市场,导致收益水平提升弱于业务量。而MAX系列飞机的停飞以及未来潜在订单交付的影响,或导致此类航线的供给收缩推动超一线的价格弹性。

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