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美股上周五震荡收跌,道指下挫近300点,标普500指数盘中一度跌入回调区。亚马逊与谷歌等科技巨头财报令人失望,使人怀疑美股价值能否继续得到企业盈利的支持。企业财报在本周、下周仍将处于高潮期。本周的重量级企业财报有可口可乐、通用电气、辉瑞脸书、通用汽车、AIG集团等。尤其令市场关注的是,苹果也将在本周四(11月1日)发布财报。

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广发证券:光峰科技IPO每股合理价值为14.5-17.4元/股预计光峰科技(688007.SH)2019-2021年的摊薄每股收益分别为 0.58/0.76/1.01 元/股。可比公司巴可及鸿合科技对应2019年盈利PE估值分别为27.4/21.8x。 从 PEG估值角度来看,基于光峰科技更高的增速,我们认为可以给出公司2019年25-30x的PE估值。考虑发行后的股本摊薄,我们认为公司每股合理价值为14.5-17.4元/股。

同时还有债务的周期叠加。这个图非常关键,是从1990年到现在的数据,这个圆圈是美国,当讲到债务和GDP之间的比例,我们可以看到在第一幅图中,债务占GDP的比例是非常高的,但是在下面这幅图我们可以看这个蓝线就是短期的利率,几乎到0了,到0的时候就发生了变化,央行就会印钞,这是红线,然后购买金融资产,这是央行扩表。然后我们可以看到在2008年是这样的,美联储是这样做的,债务占GDP的比例非常高,利率几乎是0,然后央行开始印钞,购买金融资产,开始扩表,央行购买了15万亿的金融资产。因此资产的价格就上升了,因为买家多了,经济在增长,这是债务周期的一部分。

他同时强调,在债务绝对水平仍然较高、政策重点在稳杠杆的情况下,信用债发行的主要驱动力以满足再融资需求、避免出现债务接续风险为主。“在整体信用风险可控的背景下,发生大面积违约的可能性较低,预计2019年信用债发行规模约在11万亿-12万亿之间。”

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