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“美团外卖业务有一部分补贴（对应公司自己配送的那一部分订单，70%占比）是冲减收入的，所以毛利率显得比较低，当公司在外卖领域减少补贴时，毛利率会上升，销售费用率会下降，整体净利率弹性很大。不过减少补贴，完全有赖于市场格局的改善，不是一蹴而就。”一位券商分析师对《每日经济新闻》记者说道。

责任编辑：陈修龙如何找到你的专属牛股？来新浪理财大学，听《洪榕的选股法则》。来源：老章价投最近年报集中披露期，作为一位“年报控”，我的微信收藏夹被几十个PDF文件塞得满满当当，在一份一份读下来之后，心生不少感慨。其中最让我摸不着头脑的一个疑问是：酱油虽好，可它的估值为什么如此之高？

那么非公经济从1999年法律上确认了这个词，两大非公集团就形成了，一个是本土民营，一个是外资入境。我们把这三大类企业，给大家做一个简单的对比，我们就会看到转折点发生在哪里？这三类规模以上的企业，按利润占比看在2015年发生了一个转折点，也就是民营经济利润占比由35%下降到了26%。外企的份额没有大的变化，而就在民营经济利润占比从35%下降到26%的同时，是国有企业的利润占比从18.9%上升到33%，这就是我们现在争论问题的焦点。

责任编辑：郭明煜以下为演讲摘编：金岩石：这次的题目也是本月专栏的题目，就是让大家明确两个毫不动摇。那么为什么这个问题1999年似乎都解决了，十六大更加明确了，现在突然又变成了热点，关键在于我们处在一个制度变革的转折点。中国的民营经济发展到今天，我们回头看，四十年几乎从零开始，现在在很多指标上似乎都超越了公有经济。在这样一个背景下，我们以为这个趋势可以长期下去，但是当诸多指标，民营经济都已经过半了，那么你想走到哪儿呢？如果经济总体上是要收缩了，在收缩的过程中，你必须做出选择，你们家有一个亲儿子，有一个养子，丢一个，丢哪个呢？所以民营经济只有把你丢掉了，你依然能活，这才是我们当前的选择。

我们也许在一个不适当的场合，让大家该死的快死，让大家不要追求做大做强，我们面对现实，因为我们已经正在走向一个成熟社会，而成熟社会的标志是什么呢？那改变经济增长速度是54321，这是正常的，而当经济增长速度在54321的时候，货币量的增长就不会疯狂一年印27.6%，然后生产出这么多贪官。这时我们会看到货币量的增长也会从两位数到一位数，然后也会降到54321，这样才是我们梦中的和谐社会。我今天就讲到这儿，谢谢大家。

贺俊解释道，从天眼查披露的信息可知，在私募基金层面作为劣后方之一的“保千里”与底层标的公司互为关联方。若底层标的涉及关联方的，需要对关联方可能存在的关联交易作为重要交易风险，对投资人进行风险提示。一般来说，由于关联交易的存在，实际控制人可以轻松地通过伪造交易记录掏空企业资产，“安全垫”并不能实现理想的作用，“保千里”的劣后资金极有可能来自于投资人的投资本金。