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现阶段，中国整体经济杠杆水平仍然较高，企业的债券融资占比约为10%，股市融资占比为3.8%。我国沪深股市的融资总额与美国相近，但市值却只有美国的四分之一，这说明中国的融资水平与美国相同，但风险却是美国的四倍。这也考验着中国金融政策制定者对冲风险的能力，以及保证市场进一步发展的决心。

（五）产业链体系不断延伸，新兴领域实现蓬勃发展本届软件百家企业在软件产品、信息技术服务和嵌入式系统软件三个领域的收入占比分别为30%、45%和25%，与上届相比，信息技术服务领域收入占比明显上升。产业链的完整性不断提升，在传统软件开发领域，发展出“传统产品模式”和“软件服务化模式”，满足客户个性化需求；在信息技术服务领域，从单一的系统集成服务向产业链的前后端延伸扩展，基本形成信息技术咨询服务、设计与开发服务和信息系统集成、及后期运维服务齐头并进的发展格局；在新兴产业领域，充分运用大数据、移动互联网、云计算等信息技术和手段，企业实现快速迭代，催生出更多的新兴服务业态，本届软件百家企业的云服务相关的运营服务收入增长超过90%，数据处理服务收入增长1倍多。随着各项技术之间、技术与产业之间的融合加深，产业链中的分工也在进一步细化和延展，有的企业从“网”延伸到“云”，发展云数据中心、云操作系统以及拓展大数据、人工智能的应用，有的企业从“网”延伸到“端”，从现有的固定终端向云终端、从家庭终端向企业和个人终端、从通信终端向物联网终端，以及运行于各种终端的APP方面发展，构建出软、硬、服务一体化的产业链体系。

此外，新疆乳企天润乳业总营收增速也连续多年超过10%，不过38.42%、20.47%、13.42%的半年度增速呈逐年下降趋势，其营收增长略显疲态。从净利润方面来看，伊利股份和蒙牛乳业以一骑绝尘的方式将其他乳企远远甩在身后，二者半年度净利润分别实现37.81亿元、20.77亿元，排名第三的光明乳业半年度净利仅实现3.67亿元，三元股份则为1.84亿元。从前两强来看，伊利股份的利润仍高出蒙牛乳业近一倍，不过这一趋势已有所收窄。

责任编辑：余鹏飞瑞士宝盛（Julius Baer）首席策略师 Christian Gattiker和首席经济学家David Kohl在法兰克福对记者表示，随着股票市场的上下波动将成为新常态，欧洲投资者将更需要积极的选择市场时机。这家瑞士私人银行预计明年全球经济增长强劲，市场的低预期会带来惊喜空间。最近基本面下滑的原因是合格工人和产能短缺，而不是需求下降。美国减税和放松管制对市场的积极影响将持续到2019年初，Kohl预计尽管美联储近期发出鸽派信号，但会坚持进一步加息。

来源：砺石商业评论金梅 | 作者1987年，第一家国际餐饮企业肯德基进入中国，1990年麦当劳进入中国，随之必胜客、汉堡王等国际品牌大举进入。快餐依赖于产品模式、高密度流动人口的地理位置、渗透价格策略吸引大众。中式快餐“荣华鸡”、“红高梁”曾试图挑战肯德基、麦当劳，但都未能够避免短期内由盛转衰的厄运。

信用债投资具有顺周期性，信用事件会导致投资者的风险偏好降低，并要求更多的信用利差作为补偿。因此，从数量上讲，近期信用债净融资额显著下降；从价格上讲，信用利差显著上行。“量降价升”在发行人层面的体现是“融资贵、融资难”，特别是民营企业。对于这部分企业而言，信用可获得性的下降又会增加其违约的概率，至此形成了“信用收缩-违约”的闭环。