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中国在历史上曾经有十多个世纪科学技术领先于全世界，我们的无形资产给整个人类文明的演进作出过无与伦比的贡献。众所周知的“四大发明”直接促成了欧洲的资本主义兴起。没有火药、指南针和印刷术就没有现在的美国。现在中国作为后发国家，学习西方的先进技术当然也无可厚非。

其次是独角兽大肆圈钱带来的风险。富士康通过战略配售的方式锁股发行，在实现自身融资最大化与利益最大化的同时，巨额融资对市场资金面形成压力，且今后其锁定股份解禁，又将对股价形成压力。据测算，如果BATJ以及网易等五家独角兽发行占总股本5%的CDR的话，二级市场需要承接的资金将超过3600亿元。考虑到更多的独角兽上市，独角兽对二级市场所造成的影响可想而知，不仅在资金面上，还有心理上。事实上，5月30日药明康德破板的成交量已经能够说明问题。

基于信息披露的证券逻辑，IPO不仅要说真话，要说全话，要把全话风险的那个维度给投资者说得比你认为还要大。哪一块不确定性，什么地方还没有突破，商业模式在应用过程中还有多大的阻力，一定要把风险维度彰显得让你比我还要清楚的时候，你的估值才可以清楚。我们今天看到后两个逻辑在信披制度中的把握，除了制度建设当中那么多的标准之外，市场当中所有的参与者，如果我要找你的毛病，是对方找，对方找完了以后，如果找出你的矛盾，你罚你的款要给到这些人身上去，最重要的是能把内部的矛盾摆平，如果摆不平，我就把你悄悄做坏事的信息披露当中的东西给披露出去，今天这些猫腻全部是内部暴露出来的，内部一找，问题就出来了，信息披露制度建立在一个失误的角度，不仅是市场的参与者，不仅是其他的市场竞争者，更多是内部生产当中的生产要素和从业者任何一个人都有举报，举办之后把信息披露所有的收益要罚，而且要罚几倍，罚了这些款也给这些人，我相信信息作假，信息故意扭曲炒作的人就会越来越少。

其中有一个关键环节，所有这些科学知识出来的时候，都没有具体把它资本化，我们只是给了个人最大的名义，今天我们看公式定理的时候，都是说谁提出来的，给的这个自然人有很大的社会名望，相对论的提出者我们都会想到爱因斯坦。专利制度，这一项是你发明的，你就可以申请专利，谁用专利谁就要向你付费，专利有保护期，保护期还可以让人去应用，科学可以变成一个技术，技术可以变成现金流的来源，可以成为一个资本和其他的生产要素，用专利去投资一个公司。进一步的发展会说，所有的信贷机构当中，可以接受专利去作为抵押资产去借贷的时候，把专利融到公司，看专利占公司的股权比重有多少。把所有这些技术，就这一项技术，我作为创始合伙人如果其他的资本愿意投资我，我可以在天使投资，VC投资当中，融入了大量的钱，去估值我的科技资产。这个时候我们会说科技发现了价值的基础，而资本催生了这个基础的时候，技术可以分享多少未来的资本增值，这是天使投资、VC和PE这个时期当中不断投资的升级链条。

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