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零售业资深分析人士沈军指出，“高鑫零售的业绩表现好，基本都仰仗于大润发的亮眼贡献，虽然现在实体零售很难做，但凭借自身良好的供应链资源、采购优势和生鲜运作等，大润发无论是营运还是门店发展都不错。相对而言，源自法国的欧尚在中国市场却有些‘水土不服’。这多少造成了在高鑫零售这个主体公司内，总体效益会被欧尚所拖累，大润发则一直是‘发动机’。”

那么，欧尚在中国的零售业务交由大润发全面托管，具体是怎样发生的呢？法国欧尚集团在1999年在中国开设第一家门店。可是比起沃尔玛、家乐福等同业巨头，欧尚在中国市场发展缓慢，截至今年上半年末，欧尚在中国仅70多家门店。2010年8月，大润发（润泰集团）和欧尚基本达成协议，拟将中国欧尚和大润发门店注入同一家公司，然后由该控股公司独立在港股上市，这就是高鑫零售（06808，HK）。当时的招股书显示，润泰和欧尚新组成的合资公司吉鑫成为上市公司高鑫零售的控股股东，欧尚持有吉鑫51%股权，润泰持有49%。

状况已经转好尽管此前违规严重，但从公司目前的状态看，在完成重组后，情况较为良好。2018年9月20日，公司被抚顺市中级人民法院裁定重整。2018年12月27日，抚顺市中级人民法院裁定《重整计划》执行完毕，《重整计划》的执行显著改善了公司财务状况。按照这一方案，抚顺特钢的债务清偿方式为“以股抵债+现金清偿”。公司以*ST抚钢13亿总股本为基数，按照每10股转增5.17股的比例实施转增股票，用以偿付债务、支付有关费用，以及补充生产经营所需资金。对于职工债权、50万以下的经营类普通债权等进行现金清偿。在重整期间，东北特钢作为大股东，为帮助*ST抚钢顺利推进重整并改善经营状况提供了大力支持，累计向*ST抚钢赠予资金5.1亿元，并溢价竞拍*ST抚钢8000万股资本公积金转增股票，竞价成交价格为3.24元/股，总成交金额2.592亿元。公司因实施重整豁免的债务及产生的净收益共计28.26亿元计入2018年度相关财务数据，本次重整对公司2018年度净利润和期末净资产均产生了重大的积极影响。

“今年经销商集团的盈利状况肯定不如去年。大的综合性的经销商集团如广汇，主要受到乘用车市场整体增速放缓的影响。以进口车、高档品牌为主的集团如永达、国机则受贸易战、高档车降价的影响较大。”一位分析人士对经济观察报记者指出。“不能只靠新车销售业务赚钱，要转型升级，向售后服务要利润，向精细管理要利润。”这是近年来汽车经销商集团谈转型升级时，时常挂在嘴边的话。但现实的发展往往超出人们的预期，今年以来经销商集团的业绩表明，转型升级尚未到位，市场的严峻挑战已经到来。

根据配方注册制新政，一家奶粉生产许可证最多允许注册3个配方系列的9个配方，2018年1月1日之后，没有通过注册的婴儿配方奶粉将无法在国内生产和销售，挡住了大量中小品牌和杂牌进入市场，在3~6线市场留下了较大的市场空间，在3~6线市场，母婴渠道占50%以上销售份额，商超和电商渠道分享剩下部分，因此谁掌控了渠道资源，谁就有机会占据更多的市场份额。

如果说强制退市可以根据构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的标准公正透明实施的话，那么针对财务退市，监管层需要进一步细化财务退市标准。一方面，针对“戴帽”企业通过财务报表包装业绩的行为，可以考虑以上市公司的主营业务净利润作为考核标的，也可根据不同行业特点增加经营收入、资产规模、员工人数等最低持续经营条件。另一方面，针对ST企业玩连续亏损和退市边缘逆袭的游戏，还可以设想以多年度累计利润指标替代年度连续亏损指标。此外，针对上市公司规避退市过程中中介机构把关不严或者联手粉饰报表的行为，监管层应当加强对会计师事务所等中介机构的追责，并写入相关法规。