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图21、PVC下游企业开工率（分年）来源：WIND3、房地产数据略微好转从国房景气指数中可以看到，11月份我国国房景气指数环比略有回升，但仍不及去年同期水平。新屋开工、施工面积及销售环比同比均有所上升，且超过去年同期水平，但竣工面积环比虽有所回升，但仍不及去年同期水平。截至2019年11月，我国国房景气指数报101.16，环比微涨了0.02个百分点，涨幅较10月份有所回落，同比则下降了0.9个百分点，降幅较10月份有所收窄。此外，数据还显示，截至11月份，国内新屋开工面积为205194.43万平方米，环比增加19560.01万平方米，增幅10.54%，同比也增加了16299.9万平方米，增幅8.63%。施工面积报874813.93万平方米，环比增加了19932.13万平方米，增幅2.33%，同比也上升了69927.92万平方米，升幅8.69%。房屋峻工面积为63846.49万平方米，环比增加了9635.35万平方米，增幅17.77%，同比则下降了3009.25万平方米，降幅4.5%，商品房销售面积为148905.02万平方米，环比上升了15654.05万平方米，增幅11.75%。同比也上升了301.09万平方米，升幅0.2%。从部分房地产数据走势图中也可以看出，进入2019年11月份后，房地产开发总投资额及新屋开工及销售数据较上一年度明显增加。峻工面积虽仍不及去年同期水平，但环比也都有较为明显的增长。若后期这种增长势头仍够保持，预计2020年可在一定程度上拉动PVC的需求。

根据MSCI扩容权重和结构的变化，除了银行、非银、食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入之外，还应该关注MSCI股票池的结构性扩容，其中新增了创业板、中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。长期来看随着外资持续流入，而北上资金也在逐渐向中小盘倾斜。部分个股的估值标准可能会发生变化，逐渐趋近全球估值水平，而且这些股票的波动性也会降低。

5． 综合来看，我们二季度提出触发A股震荡调整的三个因素：政策小修、实体亮相、海外波动，现在到了哪个阶段？我们认为：（1）全球转向鸽派宽松将使得海外波动对A股风险偏好的影响转向正贡献；（2）实体经济仍在消化不利预期中；（3）政策修正需要继续观察包商银行事件进展，而货币政策尚未正式扣响更宽松的扳机。因此，我们维持A股处于慢牛中的震荡调整期的判断。我们在3.24日《震荡期如何做配置选择？》提示三因素会引发A股估值阶段性收缩：政策小修、实体亮相、海外波动，二季度逐步应验。当前三因素演进到了哪一阶段？——（1）海外波动：逐渐由负转向正贡献，从人民币汇率、A股股权风险溢价等赔率指标来看已经隐含较为谨慎的预期，在全球偏鸽的立场下本周美欧日等主要股市止跌转向上涨，我们判断海外股市对A股的影响将从负面逐步转向正贡献；（2）实体经济：A股仍在消化不良预期，信用体系重新定价的传导也将产生渐进式影响；（3）政策修正：二季度政策边际收紧的修正需要继续观察包商银行事件进展，而货币政策尚未正式扣响更宽松扳机。随着美国经济增长数据转向乏力，未来美元走弱也将减轻人民币汇率压力，使中国货币政策进一步放宽的空间逐步打开。

“都市圈将成为影响未来城市人口发展的重要力量。”胡刚说，近年轨道交通的发展为都市圈的加速构建提供了现实支持，但未来还需在配套政策等方面进一步探索。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

虽然小米的管理层曾在多个公开场合表示，并不会过多关注股价的短期波动，但眼看股价的不断下跌，他们也不能坐视不管。仔细看小米2019年以来的股价走势图会发现，其今年出现过两次股价低点，与之对应的，是小米的两轮股票回购。今年1月16日，小米股价报收于9.7港元/股，较其半年内的最高点跌幅已超55%。于是，在1月17日到1月22日之间，小米启动了上市以后的首轮股票回购，其分3次回购了总计1997.22万B类股份，其中，1月17日和1月18日两天，小米连续两日回购1599万股，金额近1.6亿港元。

原油操作建议：1．建议59.6-59.8附近空单进场，止损0.4美金，目标58.8-59.0附近；2．建议58.2-58.4附近多单进场，止损0.4美金，目标59.0-59.2附近；责任编辑：陈平小米“成长的烦恼”：股价几近腰斩 主营亟待破局