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一方面，关注三个负面因子共振施压利率债。1）长久期专项债供给的挤压。如果剩余专项债发行全数向10年期靠拢，无疑将提升长久期利率品种的供给。而商业银行内部分化加剧的当前，需求端能否消化，值得进一步观察。2）专项债由配套转换为撬动，基建和信贷空间将打开。较为乐观的假设下，新增基建投资规模最大将处于1.5万亿到1.9万亿之间；目前至9月底，累积新增信贷有望达到7000亿至8000亿之间。3）隐性债务平滑可能会产生共振作用。

深冷股份：股东拟减持不超6%股份深冷股份(300540)10月17日晚公告，持股7.05%的股东无锡楚祥，以及持股4.52%的股东堆龙楚祥，计划在未来六个月内合计减持不超748万股，占公司总股本6%。先锋新材：股东拟减持不超3%股份先锋新材(300163)10月17日晚公告，持股5%以上股东冯立东，计划在未来3个月内减持不超1422万股，即不超过公司总股本的3%。

城投，能走的路，似乎只有老路。今年，我们走访了多家沿海和中部地区的平台公司，一个典型现象就是，沿海地区的很多城投企业虽然已经意识到转型的紧迫性，但绝大多数企业的转型方向并不明确；而偏中部地区的城投，现阶段以及未来一段时间，很多都还将延续此前土地经济的老逻辑。近几年，民间固定资产投资持续疲弱，很多在激烈竞争中被迫出局的民营资本尚且找不到好的出路，对于严重依赖土地资源、依靠政府补贴运转的城投而言，未来能走的路，确实是相当局限的。

聊聊投资建议。就现阶段而言，尽管弱资质城投有被整合的预期，但边际上看，一些政府虽有意愿、但没能力整合的中小平台不在少数，他们的命数何去何从尤未可知。而对于大平台而言，中央要求要守住不发生系统性金融风险的底线，意味着，他们就是“底线”。如果下阶段，城投的发展方向能如我们所判断的那样，各个市、县龙头城投公司所面临的，更多的是因兼并重组中小平台之后，带来的存量债券估值抬升的风险。因此，在城投未来发展尚未定调之前，各市、县龙头城投债券投资的久期不宜过长。

另一方面，城投债利好显性化，按照“负债率-金融资源”框架筛选平台。建议挑选金融资源丰富的省份，负债率处于第二梯队的市级平台。除江苏地区以外，浙江省值得关注。就浙江省内各市债务率分布来看，债务率偏高的绍兴市、舟山市及湖州市进入化债程序的概率极高。建议关注当地市级平台存量券，尤其是2018年6-8月以前发行的老券，其被纳入隐性债务的概率相对较大。

李藻儿的爸爸告诉记者，他是一名厨师，48岁时才有了女儿，然而女儿两岁时，妻子离家出走，是他一个人含辛茹苦把孩子拉扯大。女儿从小就比较懂事、有礼貌，在小区里经常帮助生活困难的老人，是左邻右舍的“开心果”。“孩子做的这件事，那天接她时她就对我讲了，我也没当回事。”李藻儿的爸爸说。