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责任编辑：吴金明12日，人民银行、国家外汇管理局宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革，以进一步简化管理、便利操作，进一步扩大对外开放。先来看看三大改革措施是什么？1、取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制。2、取消QFII、RQFII本金锁定期要求，将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消，境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出。

负债的适度上升在不摊薄股权的基础上增加企业可投资资产，为未来盈利增长提供帮助；但过高的负债率，尤其是有息负债，又有吞噬企业盈利的风险。因此，在衡量负债率的过程中，并没有一定的绝对阈值。而是关注负债率与盈利增速的相关关系：若负债率上行的过程中盈利增速上行，则负债助力盈利；若负债率上行过程中盈利增速下行，则可能存在负债成本高于资产回报率、负债吞噬盈利的情况，此时负债上行构成负面因素。

在公司尚未放出业绩时，由于政策支持，股价已经相应快速上行。而产生成长“政策主题”行情的原因，归根结底，是因为成长产业链在发展过程中，本身充斥着较多不确定性，但政策支持提供优良的生长土壤大幅降低了不确定性，或者说是把 “是与否”的不确定在某种程度上转化为了“何时实现”的不确定性，投资者向资产索要的风险溢价降低，风险偏好上行，从而带来估值的上行。

2017年10月27日，彼时还是步森股份实际控制人的徐茂栋，为其当时控制的另一家上市公司天马轴承集团股份有限公司（下称“天马轴承”）与德清县中小企业金融服务中心有限公司签订了《借款担保合同》，天马轴承向德清县中小企业金融服务中心有限公司借款1亿元，借款期限自2017年10月27日至2017年12月26日，约定借款利率为年化18%。

SaaS企业向用户收取订阅费用（月或年），其价格低于传统软件一次性销售单价，同时需要支出大量费用用于开拓市场，因此公司初期大多处于无法盈利或者盈利水平相对低的状态。SaaS行业最常用的估值方法包括PS、EV/Revenue、PCF估值法：➤ PS估值前提在于销售收入稳定，以纯SaaS公司SALESFORCE为例，PS呈现“大涨-下降-企稳”的走势规律，PS下降表明销售规模迅速扩大，随着成熟度提升，研发费用的营收占比趋于固定，业绩释放，15年后，PS正相关性提升。

三是民营企业首次超过外商投资企业，成为我国第一大外贸主体。2019年，民营企业进出口13.48万亿元，增长11.4%，占我国外贸总值的42.7%，比2018年提升3.1个百分点。其中，出口8.9万亿元，增长13%；进口4.58万亿元，增长8.4%。外商投资企业进出口12.57万亿元，占我国外贸总值的39.9%。国有企业进出口5.32万亿元，占16.9%。