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4季度增长环比加速的势头有望在1季度延续。如我们此前报告中所分析的[3]，由于春节错位，周期性指标的同比增速可能在1月偏弱，包括工业生产、投资、贸易等高频数据。但从目前可得的数据来看，除春节因素扰动，周期温和回升的逻辑仍在，工业生产回升、地产韧性较强、基建和制造业投资回暖的势头或将延续。值得注意的是，2020年1月地方专项债净发行量有望达到7000亿元左右、同比大幅扩张，节后投资需求回升的态势有望得到进一步验证。

体系层面的复合跟踪能力才是CEC框架下的战力倍增器所以，从整个体系的层面上讲，CEC框架下的这个“复合跟踪能力”其实才是真正意义上的战力倍增器。其实现难度，也要比传统的“A射B导”要高一些。因此，全世界范围内除了美国海军在经过了近三十年的不断努力后，才得以掌握了较为完善的CEC能力外，也就只有我国海军的新型高速宽带数据链以及法国海军的“多平台态势感知演示验证系统”（TsMPF）具备了类似的雏形。除此之外，也有日本和澳大利亚通过引进宙斯盾系统而获得成套CEC能力的例子。至于印度海军，他们想要达到这种水平，还有很多工作要做。

余半城也表示，目前来说，虚拟币投资还不是一个好的投资渠道，毕竟虚拟币在国内不是合法的投资品种。此外，普通投资人也不具备项目的识别能力、把控能力及项目失败后的承受能力。因此，余半城建议，普通投资人还是投正规的私募基金，然后由专业的投资团队去投一些区块链的落地项目，会相对靠谱一些。

为了实行个人所得税专项附加扣除，税务部门要求申请者出具租房证明、房屋出租人身份证号码等信息是完全必要的。然而房屋出租人的抵触行为，正让租客陷入进退两难的尴尬。按照住房租金专项扣除标准，纳税人每月可以获益上百元，对广大工薪族而言，也算节约了一笔不小的开支。但是，租客如果与执意不肯申报信息的房东闹僵，可能面临房东毁约或上涨房租等麻烦，届时要付出的代价一定更高。目前现实中正在发生的情况就是，为了避免陷入困境，许多相关纳税人选择妥协、观望。

美国周三公布的另一项数据也表现不佳，美国6月ISM非制造业PMI仅录得55.1，为2017年中旬以来最低水平，预期55.9。加拿大帝国商业银行（CIBC）表示，美国6月ISM非制造业PMI指数表明经济仍在继续放缓，暗示周五非农表现令人担忧。

2019年在地方政府资金限制下，基建投资不及市场预期，建筑板块估值持续下行；2020年以来随着经济数据企稳、中美贸易摩擦缓和，市场风险偏好提升带动板块估值迎来修复，但当前建筑企业估值水平仍处历史区间低位，具有较强的安全边际。展望后续，我们预计基建投资增速有望上行，建议关注板块估值修复带来的投资机会。