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4.问：在加大授权放权力度的同时，如何确保国有资产不流失？授权放权事项是否会进行动态调整？答：《改革国有资本授权经营体制方案》明确要求，“该放的放权到位，该管的管住管好”。在授权放权的同时，国资委将着力强化监督监管，加大事中事后监管力度，加快推进信息化建设和持续完善实时在线的国资监管系统，强化对“三重一大”决策等重大关键事项的监督监管。要建立并严格执行上下贯通的责任追究机制，切实维护国有资产安全，坚决防止国有资产流失，确保授权与监管相结合、放活与管好相统一。

对投资人来讲，我认为他们的一些认知还在初期，叫做信仰。有信仰就是说明不成熟。信仰是什么？讲最极端的就是盲从了。比如，他们一直坚信政府平台和国企都是对的，坚信他们不会违约，有信仰。那么还有一种极端的负信仰——民营企业不能买，有风险，所以绝对不碰，这是正信仰和负信仰。对国有企业是信仰，对民营企业叫负信仰。这个极端对整个市场是不利的。所以我说中国的债券市场，股市叫缺乏信心，债市叫缺乏信任，没有信任基础所以才会有信仰。

本来就跟牛一样工作的雷军，这回几乎要把自己榨干了，凌晨两三点还在开会，小米、金山和顺为三家企业中跑断了腿。以前雷军还会喝点酒，但那段时间，雷军几乎拒绝了所有的活动。即使想喝，雷军每次也是喝几口就放下了，匆匆去处理事情。在大会上，雷军对着所有的金山人说：“我们已经是祖父级的公司，我们只有打烂所有的坛坛罐罐，才会重新变得强大起来。”

对于陕西省政府采购网上的公告，梁子斌说，这是今年的补水用度，目前正在与自来水公司结账。今年因为修地铁，地下专用供水管道需要改线，改线工程用了近两个月时间，这段时间没办法补水，所以补水量较往年少，是122万立方米，预算金额为2879200元，“一般都是先补水，年底结账。”

同时，殷一民指出，中兴通讯也在认真反思，还要加大研发投入，求人不如求己。“中国经济持续健康的发展，所以国内有巨大的市场，所以有能力、有信心应对挑战。中兴作为全球一个企业，反对有关国家用单边主义破坏全球产业链。中兴通讯的产品在国内是有市场的，有十三亿人民的支持，我们有能力、有决心渡过难关。”

1.2． 如何预判ROE的趋势？对ROE的判断，不管是一个公司，还是一个细分行业，大致可以分为短中长期三个维度：（1）短期维度：利润增速和净资产增速ROE的分子是盈利、分母是净资产，也就是意味着，如果分子盈利的增速比分母净资产的增长速度要快，那就意味着短期来看，一个行业或者公司的ROE可以继续提升。分子盈利的增速就是净利润累计同比增速（用G代替）、分母净资产的增速就是前一年的ROE减去分红，即ROE-ROE*d（d为分红比例）。因此，如果一个公司或者行业的G大于ROE-ROE*d，那么短期来说ROE就可以继续提升。（2）中期维度：经济周期和产业周期中期来看，根据ROE的杜邦三项分解，ROE的变化由净利率、周转率和杠杆率三个变量所决定。大部分行业的ROE由净利率所主导。而导致净利率变化的因素，可能来自不同的变量，比如与传统经济周期关联度较高的行业，其净利率由PPI决定；与传统经济关联度不高的行业，往往有自己的产业周期，比如科技产业周期、地产竣工周期、政府投资周期等等。（3）长期维度：ROE长期维持高位由哪些因素推动？初创行业或成长行业通常ROE和估值的波动都较大，高估值面临的更多是随之而来的杀估值困境。对于代表未来趋势的新兴产业，市场通常会给予乐观的预期，但能最终经历时间考验并用盈利“说话”的行业并不多。随着时间推移，很多成长行业都面临杀估值的困境。成长阶段的高估值，比如06-07年的银行股（35-40倍PE）、15-16年的电子股（65-80倍PE），甚至是09-11年的食品饮料（30-40倍PE），之后都面临着较长时间赚利润不赚股价的杀估值阶段。反而是步入成熟阶段、集中度持续提升的行业易出长期牛股。投资收益最好的阶段往往不是都不是发生于初创期或成长期，而是在行业经历过“混战”开始步入成熟期、行业内部集中度提升的阶段，比如白酒、调味品、空调、工程机械、安防、水泥、光伏、手机产业链等行业等经历过类似的发展历程，这个时候投资龙头股是最佳选择，一般这些行业的龙头公司都有相对较高且稳定的ROE。然而，企业长期维持高ROE水平是一件非常困难的事情，在可持续增长假设下，维持ROE不变所需要的增速g=ROE*（1-d）。成熟企业为了维持较高水平的ROE，还可以通过提高分红比例或回购股份来实现，此时，可降低对增速的要求。从实际的情况来看，也印证了这个观点。一方面，2019年以来上市公司回购金额和数量都明显上升；另一方面，从近些年来看，白酒、调味品、水泥、机场、旅游等相对成熟的行业，ROE水平稳中有升，其分红比例的中枢也有所抬升。往前看，企业在经营过程中，以ROE为经营目标，适时采用调整分红政策或回购政策，来实现较高且稳定的ROE，也是可以获得市场对估值的认可。