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可转债市场周观点上周受正股压制中证转债指数小幅下跌，个券层面beta收益仍是市场的核心力量，热点板块的相关个券表现不俗。近期周报中我们曾反复讨论市场双向波动下转债的相对性价比，当下这一趋势并未出现明显变化，我们仍延续可由中性仓位逐步转向积极有为的策略判断，其中低价低估值的相关标的仍是我们关注的重点区域。上周在股市低位震荡的背景下转债股性估值再度下行至低位，不难发现随着近期新上市标的的增多市场内生结构已经展现出明显改善趋势。与此同时一级市场的发行节奏仍维持了前期加速趋势，市场内也涌入了此前较为稀有的白马股相关标的，且个券行业分布也进一步细化，转债作为大类资产独特一环的配置价值也在逐渐显现。但值得关注的是从发行结果来看低评级小盘标的市场参与热情仍不高，不管是市场整体的观望情绪还是对其上市后流动性的担忧都使投资者对此类标的更加谨慎，因此预计市场情绪的修复是一个缓慢的过程，而前期基准利率的持续走低也间接提高了转债的机会成本。另一方面，大盘银行转债的发行阶段也有更新，对于正股PB偏低的银行转债而言发行时或将选择提高综合票息，因此对于长线配置资金而言不失为一种好的选择。回到当下，短期而言弹性是择券的核心因素，仓位则是控制风险的基本办法；中长期而言价格所决定的潜在空间更为重要。综合来看我们对未来的转债市场仍持积极的态度，但具体仓位仍取决于宽信用的传导效率，短期内建议布局低估值标的以及把握新上市个券的低吸机会，中长期则以低价且溢价率处于合理区间的标的为重。具体标的为东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、顾家转债以及银行转债。

“西方的‘间谍妄想症’越来越严重！”俄罗斯卫星通讯社7日称，俄外交部对西方的指控予以驳斥。俄对外情报局前军官苏斯洛夫表示：“俄是禁止化武组织的成员国，可以从该组织获得文件。我不明白，俄罗斯为什么要采取这种手段？因此，西方的这一指控完全是谎言。这是西方在寻找对俄制裁的理由，并为将俄视为主要敌人制造舆论。” 对于英国威胁对俄罗斯发动大规模网络攻击，俄罗斯议员诺维科夫表示，英国此举是为了证明自己在进一步加剧两国紧张局势中的行动是正当的。西方再一次试图妖魔化俄罗斯。俄国家杜马副主席亚罗瓦娅表示，英国试图用这种攻击来恐吓俄罗斯是一种愚蠢、绝望和自我毁灭的方法。

这种相关性在近期得到了强化。过去3个月以来，ETF持仓对黄金的价格影响因子上涨到1.65，这显示ETF持仓对于现货黄金比过去有着更大的影响力。在某种程度上，这并没有改变对于投资黄金的基本论调，即金价与股票的负回报相关性。当市场对于股票价格下跌担心时，金价就会有上涨的趋势。因此，那些在股票下跌中买进黄金的投资者并不需要过分担心，现在他们的买卖促成了ETF的波动，就成为了黄金上涨的主要驱动因素。

其他领域差距同样大，尤其是微电子，精密仪表仪器（现在国内大企业没有安捷伦仪器的实验室都不好意思给别人打招呼），传感器，精细化工，复合材料，特种金属材料，精密陶瓷材料等等，差距绝不是一星半点。单单是机械制造领域，我们在高档数控系统，数字化工具系统及量仪，高档DCS、FCS和PLC，涡扇发动机智能控制系统与美国就有20年的巨大差距。

这项研究说：“有强有力的证据表明，美国对华贸易对本地就业和实际工资的整体影响是积极的。”美国从中国进口的中间商品占总进口的比例从2000年的28.6%增长到2014年的37.5%。这意味着，越来越多美国企业有赖于从中国进口的中间商品才能生产出最终消费品。这些进口的中间商品提高了美国的生产效率，也增加了就业岗位。

无独有偶，国家开发投资集团的全资子公司高新投资持有世纪空间10.62%的股权，而持有世纪空间2.52%股权、与高新投资名称颇为相似的高新创投则是高新投资的子公司。上海浦东新区国资委则通过其全控的上海张江（集团）间接持有关键半导体研发企业安集科技的股权。据披露，上海张江（集团）的全资子公司张江科创持有安集科技8.91%的股份。