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2015年末到2017年末，这一阶段是金融机构被动去杠杆阶段。在社融同比增速保持微弱上升的趋势之下，M2相对社融增速同比出现显著下滑。央行调查统计司司长阮健弘说， M2增速下降反映了去杠杆和金融监管逐步加强背景下，银行资金运用更加规范，金融部门内部资金循环和嵌套减少，由此派生的存款减少。因此，这是商业银行出于对宏观审慎考核，不断降低对非银金融机构的同业杠杆水平，导致存款性金融公司对其他金融部门债权同比增速不断下降，拉低了M2增速。在右图中，对其他金融部门债权同比增速在2015年末开始出现显著下滑可以对这一现象进行印证。

荷兰国际集团预计欧洲央行将传达略偏温和的基调，可能会宣布有利的TLTRO-3条款。欧洲央行知道它实际上无法真正启动经济增长，因此将坚持当前的宽松政策倾向。西太平洋银行欧洲央行政策会议的重点不应放在利率上，而应放在此前宣布的通过有针对性的长期再融资操作TLTROIII提供流动性的细节，以及更新的增长和通胀预测上。欧洲央行目前牢牢地维持利率不变。

开放带来进步，封闭必然落后。适应新形势、把握新特点，推动由商品和要素流动型开放向规则等制度型开放转变，是新时代我国对外开放面临的新课题。要放宽市场准入，全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度，保护外商在华合法权益特别是知识产权，允许更多领域实行独资经营；推动出口市场多元化，削减进口环节制度性成本，以更高水平对外开放，与各国共享机遇、共同发展，开创更加美好的发展前景。

二是加快构建“中国视角”投资体系。在行业选择上，注重挖掘与我国经济转型相关的投资机会，重点关注先进制造、TMT、医疗健康、大消费、大农业等领域。在标的企业选择上，重点关注具有对接国内潜力和需求但缺乏对接能力的境外企业。在投资方式选择上，要坚持走出去与引进来并重，探索打通境内投资渠道，积极布局具有跨境投资经验的中国本土GP，着力对接中国市场、中国需求，打造中国视角价值创造模式。

债市策略2018年前半段的主动去杠杆转向“宽货币”、“稳杠杆”，但去杠杆过程中种下结构性问题将导致金融数据低于预期，但前景看好。预计8月份信贷、社融仍要低于市场预期。货币方面，表内同业资产压缩的情况下，未来存款形成只能依靠表内贷款和债券等资产的扩张，外汇占款方面有所上升，此外下半年地方债发行缴款对M2有收缩作用，预计M2增速在8.2%附近。信贷方面，银行资本金不足，有效新增贷款缺乏，8月以票据为主，不含票据的纯新增信贷为约为1万亿，票据约3000亿，新增信贷约为1.3~1.45万亿左右，略微低于市场预期的1.45万亿；社融方面，信用债发行量增明显，全月非金融类信用债净增可能接近2800亿，发行量超过7500亿，7月份社融口径调整，“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入这两块，用7月份数据作为参考，总的说来8月份社融在1~1.1万亿左右，略微低于市场预期的1.1万亿。

责任编辑：霍宇昂山西太原，小贩在推销偷拍器材。 山西日报 图据了解，目前市面上的一些偷拍器材可以通过不同途径买到，如何管理好此类器材从源头上避免偷拍事件的发生？记者就此采访了业内有关专家。国家行政学院教授竹立家认为，有关部门应对这类监控或追踪设备运用法治手段加强管理。对于此类可能威胁公民个人信息和隐私安全的器具或设备，有关部门应加强对其销售源头的监管，如限制出售对象、说明购买目的、对于购买目的要有明确的具有法律效力的证明才可予以出售等。