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●核心假设风险：国内经济下滑或信用风险超预期。报告正文前言当前如何从盈利视角进行行业比较盈利对比一直是行业比较的重要思路之一，包括业绩增速的对比、盈利趋势的对比、盈利能力的对比等多个方面。我们在19年A股年度策略展望《冰与火之歌》（2018-12-9）中提示从盈利视角进行行业比较的思路之一：即在A股整体盈利增速仍在下行寻底、甚至滑落至负增长的时期，行业盈利增速体现出 “逆周期”属性的行业相对占优。我们看到去年Q4至19年Q1，具备盈利增速“逆周期”属性的地产、电力、电气设备、机场等行业得到公募基金大幅增配，行业指数也实现了显著的超额收益。

2018年底，耐克集团宣布，前可口可乐高管斯科特·乌泽尔（Scott Uzzell）接替退休的大卫·格拉索（Davide Grasso），成为匡威品牌的新任总裁兼首席执行官。不过，从2018财年的情况来看，匡威业绩依然不稳——虽然前两个季度取得7%和6%的销售增速，但第三季度再次出现4%的跌幅，匡威距离全面复苏依然遥远。

责任编辑：陈平原标题：邢台警方查处石家庄金伯帆酒店 抓获部分组织卖淫嫌疑人 来源：新京报新京报快讯 据邢台市公安局官方微博消息，7月11日，依据河北省公安厅部署，邢台市公安局组织警力，对石家庄金伯帆酒店进行查处，抓获部分涉嫌组织、容留卖淫等违法犯罪的嫌疑人。目前，案件正在侦办中。

（新体）（文章来源：中国智力运动网）5月1日上午，第13届全国运动会群众比赛围棋专业组预选赛第1轮在中国棋院战罢，男子组韩一洲等棋手获胜晋级第二轮，首轮负者直接被淘汰；女子组於之莹等四人获胜直接晋级全国总决赛，负者下午将继续参加第二轮。下午第2轮比赛为14时开始。

●消费股的ROE比较，核心驱动因素在于销售利润率消费行业的需求弹性较周期行业更小，产能和负债波动也并不像周期行业剧烈，因此资产周转率和负债率的变动趋势一直平缓，ROE波动的核心驱动力来自于销售利润率，历史上销售利润率对消费行业中期市场表现有指引意义。未来哪些消费行业的销售利润率还能改善？（1）需求平稳的提价型：终端产品提价而成本刚性（白酒、超市）；（2）规模效应的降费型：渠道扩张稀释单位成本及税费（专业零售、酒店、免税）；（3）景气左侧的拐点型：观察信号销售利润率有望向上由负转正（畜禽养殖、汽车）。

而在杨德红任职期间，国泰君安先后在2015年、2017年实现了A+H股上市的目标。另外，公司的主要经营指标还多年位居行业第二，根据证券业协会的统计，2019年上半年，国泰君安的营业收入、净利润、总资产、净资产及净资本均排名行业第二位。有分析认为，贺青凭借之前拥有的银行、保险的双重工作经历，以及较为年轻的特点，未来其履新国泰君安可能将给这家头部券商的发展带去一些新的理念，国泰君安之前稳健为主的发展风格也可能会增添一些新的动能。